德国的超级房东交易面临越来越多投资者的抵制

一项创建德国最大地主之一的三方协议正面临投资者越来越多的强烈反对。

保守的柏林公寓业主 ADO Properties 的股东质疑公司拟议收购两个高负债竞争对手的理由，声称该交易将破坏价值。

Union Investment Privatfonds GmbH 持有 ADO 约 5% 的股份，是 ADO 最大的独立股东，该公司的基金经理迈克尔•穆德斯（Michael Muders）表示：“我们认为，这笔交易不应该发生。”

2019 年 12 月宣布的一笔复杂交易引发了一系列变化，导致 ADO 实际上成为两家德国房地产公司股权的所有者。

其一是收购阿德勒房地产公司（Adler Real Estate），阿德勒房地产公司是德国一家专营低成本住房的公司，与奥地利 Cevdet Caner 有联系。另一个是康苏斯房地产公司（Consus Real Estate），这家开发商的风险更高，债务也相当沉重。

穆德斯表示，这笔交易“不符合 ADO 股东的利益，应该取消”“在没有征求股东意见的情况下，他们就决定彻底改变风险状况。”

上年 12 月 10 日，ADO 的最大股东，一家投资德国房地产的以色列公司，被阿德勒收购。五天后，在新的董事会成员成立后，ADO 提议收购阿德勒。同时，该公司表示，将收购康苏斯 22% 的股权，并有权进一步收购 51%。

自去年 12 月宣布收购阿德勒（Adler）的交易以来，ADO 的股价已暴跌约 18%。康萨斯 2019 年年报显示，该公司的净贷款价值比为 88%，自公告发布以来已上涨近 21%。

艾德勒在过去十年中指数增长，此前包括卡纳的私人基金的投资者收购其最大的股东，一家名为 Mezzanine IX 的公司。

根据去年 12 月在卢森堡商业登记册（Luxembourg business Register）上公布的一份文件和公司档案，坎纳的两名家庭成员持有 Mezzanine IX63% 的股份，Mezzanine IX 现在是阿德勒的第二大股东。

坎纳是一家名为“一级”的房地产公司的创始人，该公司在 2008 年破产时成为德国 15 年来最大的房地产破产案，该公司欠瑞士信贷集团（Credit Suisse group）领导的债权人约 15 亿欧元（114.2 亿人民币）。

根据去年 12 月的一份声明，ADO 计划在 Adler 交易结束后发行 5 亿欧元的股权。

穆德斯表示：“你怎么能证明改变策略、增加风险和以如此低的折扣筹集资金是合理的。ADO 管理层无法为其辩护。”

ADO 说，这笔交易对公司来说是一个机会，每个现有股东都可以认购配股。

ADO 地产首席执行官蒂埃里·博德莫林（Thierry Beaudemoulin）表示：“通过收购康萨斯（Consus）这样的开发商，该公司将能够开发自己的新公寓供出租，并将解决市场住房短缺的问题。”。

“同时，它希望通过对康苏斯的大部分债务进行再融资来实现实质性的储蓄，这比 ADO 的债务要贵得多。”

德国国家金融监管局上周五批准了 ADO 的要约文件，启动了 Adler 股东接受期的开始，该接受期将于 3 月 6 日结束。