CGS-CIMB 将泰国房地产开发行业评级下调至中性

CGS-CIMB周五（4月22日）将泰国房地产开发行业的评级从 "增持 "下调至 "中性"，因为宏观经济逆势走向可能对房地产需求和净利润增长前景产生负面影响。

研究团队在一份报告中说，长期的俄乌战争可能会拖累泰国的经济复苏，并对消费者情绪和购买力产生负面影响，尤其是对低收入者。

CGS-CIMB还认为，该行业目前的估值--其2022财年预测的市盈率为10.2倍--已经为2022-2023年更好的核心净利润增长定价。它认为上升的空间有限。

研究团队预计泰国的开发商在2021年至2024年的核心每股收益复合年增长率为10.1%。

中高端领域的低层住宅仍然是CGS-CIMB的一个 "亮点"。它预计，在需求增长的支持下，低层住房将成为2022年住宅房地产领域的主要净利润驱动力。

该研究团队的首选是Land and Houses、Origin Property和Supalai。CGS-CIMB对这三家公司的评级都是 "增持"，目标价分别为10.80泰铢、14.50泰铢和25.25泰铢。这些开发商在中高端低层住房方面有很大的风险。

分析师Pornthipa Rayabsangduan说：“鉴于土地和房屋公司在低端领域的风险最小，我们预计它将是我们覆盖范围内最有弹性的。”

CGS-CIMB认为，这些开发项目将成为放宽贷款价值要求和 "仍然很低 "的利率的主要受益者。但是，由于俄乌战争，泰国经济前景的任何减弱都可能削弱国内生产总值增长和房地产需求。

如果研究团队对2022年的GDP（国内生产总值）增长预测从3.3%下调至2.1%-3%，其2022年住宅收入预测将下降4%-16%。核心净利润预测也将下滑3.5-13.3%。